MiCA und Stablecoins 2026: EMTs, ARTs und was sich für Sie ändert

MiCA 2026: der Rahmen anhand einiger Daten

Die als MiCA bekannte Verordnung (EU) 2023/1114 regelt Kryptowerte in der EU. Sie ist seit dem 30. Dezember 2024 vollständig anwendbar. Bei Stablecoins sind zwei Regelgruppen wichtig: Vorschriften für ihre Emittenten und Vorschriften für Kryptowerte-Dienstleister (CASPs), etwa Börsen und Umtauschdienste.

Die Übergangsfrist endete am 1. Juli 2026. Seitdem benötigt ein CASP eine Zulassung (Art. 59) oder Notifizierung (Art. 60), um EU-Kunden zu bedienen. Die ESMA führt zugelassene Anbieter in einem vorläufigen Register. In Belgien hatte die FSMA bis zum 9. Oktober 2026 keinen belgischen CASP zugelassen (ihre Liste lautet „keine“): Dort tätige CASPs sind in einem anderen Mitgliedstaat zugelassen und nutzen den EU-Pass.

EMT oder ART: die beiden Stablecoin-Gruppen unter MiCA

„Stablecoin“ ist keine rechtliche Kategorie in MiCA. Die Verordnung unterscheidet zwei Arten von Token, die einen stabilen Wert anstreben. Ein E-Geld-Token (EMT) bezieht sich auf den Wert einer einzigen amtlichen Währung: bei USDC auf den US-Dollar, bei EURC auf den Euro. Ein vermögenswertereferenzierter Token (ART) bezieht sich auf etwas anderes oder eine Kombination: mehrere Währungen, Rohstoffe, andere Kryptowerte.

In beiden Fällen verlangt MiCA einen in der EU zugelassenen Emittenten und ein Whitepaper, das Informationsdokument des Tokens. Ein EMT darf in der EU nur von einem zugelassenen Institut, etwa einem E-Geld-Institut, öffentlich angeboten werden (Art. 48). Zudem verbietet MiCA Zinsen auf EMTs, also jede Vergütung oder jeden Vorteil, der an die Haltedauer gebunden ist (Art. 50).

Alles andere, etwa Bitcoin, Ether oder SOL, fällt in eine dritte Kategorie: Kryptowerte, die weder ARTs noch EMTs sind. Sie beziehen sich auf keinen Referenzwert und ihre Preise schwanken stark.

USDC und EURC: zwei in der EU ausgegebene E-Geld-Token

USDC und EURC werden von Circle ausgegeben. In der EU erfolgt die Ausgabe über eine in Frankreich als E-Geld-Institut zugelassene Tochtergesellschaft: Sie sind EMTs nach MiCA und verfügen über ein Whitepaper. EU-Anbieter können daher weiterhin Dienstleistungen für beide Token anbieten.

Der Unterschied liegt in der Referenzwährung. 1 USDC ist etwa 1 US-Dollar wert, weshalb beim Umtausch in Euro der Euro-Dollar-Kurs nach oben oder unten wirkt. 1 EURC ist etwa 1 Euro wert: kein Währungsrisiko beim Bezahlen einer Euro-Ausgabe, doch wie bei jedem anderen Kryptowert fallen Umtauschgebühren an.

Konformität bedeutet nicht Risikofreiheit. Ein Stablecoin kann seine Bindung an die Referenzwährung verlieren; ein EMT ist keine Einlage und der durch MiCA gebotene Schutz bleibt begrenzt.

CryptoIBAN akzeptiert USDT auf Tron (TRC20) oder Ethereum (ERC20), BTC auf Bitcoin, ETH auf Ethereum und SOL auf Solana. USDC- und EURC-Einzahlungen sind nicht verfügbar. Die regulatorischen Beispiele dieses Artikels sind keine Liste verfügbarer Zahlungsmöglichkeiten. Prüfen Sie vor dem Senden den aktuellen Katalog.

Die ESMA-Stellungnahme vom 8. Oktober 2026: Was sie tatsächlich besagt

Am 8. Oktober 2026 veröffentlichte die ESMA eine Stellungnahme (Referenz ESMA75-113276571-1742) zur Erbringung von Kryptowerte-Dienstleistungen im Zusammenhang mit nicht MiCA-konformen ARTs und EMTs. Ihre Position ist klar: CASPs müssen für ihre EU-Kunden alle Dienstleistungen für diese Token einstellen.

Geduldet wird nur eine Ausnahme: ein begrenzter, vorübergehender Ausstieg ohne jegliche Werbung, damit Kunden bestehende Positionen schließen können. Ein Anbieter darf einen solchen Token daher weder zum Kauf anbieten noch bewerben.

USDT ist direkt betroffen: Tether hat keinen zugelassenen Emittenten in der EU. Die Stellungnahme verbietet nicht den Besitz: USDT in einer selbstverwahrten Wallet zu halten bleibt erlaubt. Geändert wird, dass EU-Anbieter Ihnen abgesehen von diesem begrenzten Ausstieg keine Dienstleistungen für diesen Token mehr anbieten dürfen.

Die Stellungnahme baut auf bereits am 17. Januar 2025 von ESMA und Europäischer Kommission veröffentlichten Leitlinien auf, die CASPs schon zur Einstellung von Dienstleistungen für nicht konforme Stablecoins aufforderten. Sie folgt auf das Ende der Übergangsfrist, seit dem jeder Anbieter zugelassen oder notifiziert sein muss.

Was sich je nach Ihrer Situation ändert

Die praktischen Auswirkungen hängen davon ab, was Sie halten und wo. Die folgende Tabelle fasst die häufigsten Fälle zusammen; sie ist keine Anlageberatung.

Ein weiteres Warnzeichen: ein Angebot, das eine Vergütung allein für das Halten eines EMT verspricht. MiCA erlaubt dies nicht.

So prüfen Sie einen Stablecoin und einen Anbieter

Diese Prüfungen dauern wenige Minuten und stützen sich auf offizielle Quellen.

Mehr zur Anbieterprüfung seit Ende der Übergangsfrist finden Sie in unserem Artikel MiCA: So prüfen Sie einen Kryptoanbieter.

1. Identifizieren Sie den Token: Name, Emittent und das Netzwerk, auf dem Sie ihn halten.
2. Prüfen Sie seine Kategorie (EMT, ART oder sonstiger Kryptowert) und ob ein Whitepaper existiert.
3. Suchen Sie den Anbieter im vorläufigen ESMA-Register oder bei der nationalen Behörde; in Belgien veröffentlicht die FSMA die Liste zugelassener belgischer CASPs.
4. Lesen Sie seine veröffentlichten Gebühren (Art. 66 Abs. 4) und die Methode der Preisermittlung (Art. 77).
5. Prüfen Sie, wer welche Dienstleistung erbringt: MiCA verlangt darüber Klarheit (Art. 59 Abs. 5 und Art. 70 Abs. 4).
6. Verwenden Sie immer den bei der Einzahlungsadresse angezeigten Kryptowert und das Netzwerk.